Le SF Commercial Properties Fund revient sur un exercice 2025 solide. Grâce à une vacance réduite et à une gestion efficace des coûts, une marge de bénéfice d’exploitation élevée a été atteinte. Le revenu net stable permet de maintenir la distribution inchangée et d’augmenter les réserves bénéficiaires.
Optimisation du portefeuille grâce à deux ventes : 14 biens immobiliers avec une valeur vénale de CHF 263.27 mio. (année précédente : CHF 278.19 mio.)
Revenu net : CHF 9.92 mio., soit CHF 4.31 par part (année précédente : CHF 10.04 mio., soit CHF 4.36 par part)
Taux de vacance : réduction à 5.90% à la date de référence (année précédente : 6.76%)
Rendement brut : 6.32% (année précédente : 6.41%)
Notation GRESB : amélioration à 91/100 points et 5 étoiles, 1re place dans la comparaison des pairs
« Nous gagnons plus sur le plan opérationnel que ce que nous distribuons. Le rendement sur la distribution est d’un peu moins de 5%. C’est attractif pour nos investisseurs existants. Parallèlement, notre valorisation offre un point d’entrée intéressant pour les futurs investisseurs », déclare le gestionnaire de portefeuille Hans-Peter Wasser au sujet du résultat annuel.
Portefeuille immobilier
À fin 2025, le portefeuille comprend 14 biens immobiliers avec une surface locative de 127 677 m2. Par rapport à l’année précédente, la valeur vénale du portefeuille a augmenté de 0.96% à périmètre constant et s’élève à CHF 263.27 mio. (année précédente : CHF 278.19 mio.). Le taux de vacance a encore été réduit. À la date de référence, il s’établit à 5.90%, ce qui correspond à un niveau approprié pour un portefeuille commercial (année précédente : 6.76%).
Grâce à la vente ciblée des biens immobiliers à Staad et à Meisterschwanden, des investissements importants et des risques de pertes de loyers ont pu être éliminés. Ces transactions ont permis de rationaliser le portefeuille et soutiennent la stabilisation de la base de revenus.
Grâce à des activités de commercialisation engagées et à une gestion intensive des locataires, des contrats ont été conclus pour 18 374 m2, ce qui correspond à 14.39% de la surface locative totale. Avec 3.94 ans, la durée moyenne pondérée des baux (WAULT) reste à un bon niveau (année précédente : 4.59 ans).
Résultat financier
Au 31 décembre 2025, le portefeuille immobilier du SF Commercial Properties Fund présente une valeur vénale de CHF 263.27 mio. (année précédente : CHF 278.19 mio.). Sur la base des loyers théoriques de CHF 16.63 mio. (année précédente : CHF 17.84 mio.) et de la valeur vénale de CHF 263.27 mio., il en résulte un rendement brut de 6.32% (année précédente : 6.41%). Les revenus totaux de l’exercice écoulé s’élèvent à CHF 15.45 mio. (année précédente : CHF 16.32 mio.). Les rendements locatifs ont diminué de CHF 0.84 mio. pour atteindre CHF 15.31 mio. (année précédente : CHF 16.15 mio.) en raison des biens immobiliers vendus durant l’année sous revue.
Les charges totales s’élèvent à CHF 5.53 mio. (année précédente : CHF 6.29 mio.). Le revenu net à la fin de l’année s’établit à CHF 9.92 mio. (année précédente : CHF 10.04 mio.), soit CHF 4.31 par part (année précédente : CHF 4.36 par part).
Les actifs nets du fonds ont diminué durant l’exercice de CHF 2.28 mio. pour atteindre CHF 197.62 mio. (année précédente : CHF 199.89 mio.). Cette évolution résulte du résultat total ainsi que de la distribution effectuée pour l’exercice 2024. Cela correspond à une valeur nette d’inventaire de CHF 85.81 par part (année précédente : CHF 86.80) à la date de référence.
Notation GRESB
Grâce à diverses mesures liées à la durabilité et à la gestion des locataires, la note maximale de 5 étoiles a été atteinte dans la notation GRESB. Durant l’exercice sous revue, le fonds a progressé à 91 points (année précédente : 85 points) et se classe ainsi au premier rang dans la comparaison directe avec ses pairs (Europe, Industrial, Listed).
Perspectives
Avec les fonds libérés par les ventes, l’acquisition d’un bien immobilier est envisagée à court terme. Sur le plan opérationnel, l’accent reste mis sur la poursuite de la réduction de la vacance. Les activités de commercialisation ainsi que les mesures d’entretien et de remise en état sont examinées en permanence et mises en œuvre en tenant compte des aspects économiques et durables.
Les projets de développement à Aarau et à Möhlin seront poursuivis de manière cohérente. Pour le site d’Aarau, les questions d’utilisation encore ouvertes devraient être clarifiées d’ici mi-2026 dans le cadre d’une synthèse d’utilisation.
Outre l’exploitation des potentiels, la préservation de la valeur et la poursuite de la réduction du taux de vacance, la stabilisation du revenu net grâce à des activités de location actives et à une gestion rigoureuse des coûts reste l’objectif central. Sur la base d’une situation de revenus stable, le fonds vise toujours une distribution attractive avec un taux de distribution inférieur à 100%.
Hans-Peter Wasser
Portfolio Manager Real Estate Direct
SF Commercial Properties Fund
Swiss Finance & Property Funds SA wasser@sfp.ch
Dr Patrick Sege
Head Client Relationship Management & Marketing
sege@sfp.ch
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