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Immoday
Im Dezember legten die nicht kotierten Fonds nochmal leicht zu und beendeten 2024 so mit einer Jahresperformance von +8,7%. Sie bleiben damit zwar hinter der Performance des SWIIT zurück (+17,6%), schneiden aber besser ab als der SMI (+3,9%). Das durchschnittliche Agio der nicht kotierten Fonds beläuft sich nunmehr auf 0,8%. Im Dezember ist dem Helvetica Swiss Living Fund der Gang aufs Börsenparkett gelungen. Zwei weitere Fonds planen ihren IPO im ersten Halbjahr 2025. Es gibt auch Neuigkeiten zum CS 1a Immo PK: UBS hat bekannt gegeben, dass für den Fonds alles beim Alten bleibt.
Bei allen indirekten Immobilienanlagen ist ein klarer Trend auszumachen: Sie legen Monat für Monat kontinuierlich zu. Während die kotierten Fonds einen rapiden Anstieg verzeichnen, ist das Tempo bei den nicht kotierten Fonds etwas gemächlicher. Aber auch für sie geht es stetig aufwärts. Sie beendeten den Dezember gemäss dem BCV Immo Desk mit einem Plus von 0,21%. Ihre Jahresperformance beläuft sich auf +8,7%. Damit kommen sie zwar nicht an den SWIIT heran (+17,6%), schneiden aber besser ab als der SMI (+3,9%).
Das durchschnittliche Agio der nicht kotierten Fonds liegt nunmehr bei 0,78%. Der Abstand zu den kotierten Fonds hat sich indes weiter vergrössert. Diese waren 2024 in Hochstimmung und legten im Dezember nochmal um 2,95% zu. Ihr durchschnittliches Agio stieg Ende Dezember gemäss Berechnungen von SFP auf 34,2%.
Höhere Rendite und weniger Volatilität
«Die Anleger blieben 2024 zurückhaltend und wandten sich eher bekannten, etablierten und kotierten Fonds zu», erklärte Bruno Mathis, Leiter des Fund & Immo Desk der BCV.
Nicht kotierte Fonds hatten 2024 das Nachsehen. Dennoch spricht einiges für sie. Erstens: ein durchschnittliches Agio von fast null. Für die Anleger heisst das, dass sie keine hohe Prämie zahlen müssen. Dies ist bei kotierten Fonds regelmässig der Fall, insbesondere bei den liquidesten Fonds, deren Agio Ende 2024 bei knapp oder sogar über 50% lag.
Zweitens bieten die nicht kotierten Fonds eine höhere durchschnittliche Rendite (3,2% Ende Dezember gemäss Daten von SFP) als kotierte Fonds (2,67%).
Drittens haben nicht kotierte Fonds eine deutlich geringere Volatilität (4%) als kotierte Fonds (9,2%), wie aus den Zahlen des BCV Fund & Immo Desk hervorgeht. Dies ist vor allem für institutionelle Anleger, die ihre Positionen langfristig halten, ein wichtiger Punkt.
UBS 1a Immo PK: Die Würfel sind gefallen
Trotz der Zurückhaltung der Anleger konnten einige nicht kotierte Fonds 2024 eine sehr gute Performance einfahren, darunter der Raiffeisen Futura Immo Fonds (14,21%), die Urbania Real Estate SICAV (9,73%) sowie der MobiFonds Swiss Property (8,18%), wie den Daten des BCV Fund & Immo Desk zu entnehmen ist.
Und dann ist da noch der CS 1a Immo PK, der am 1. Januar 2025 in UBS 1a Immo PK umbenannt wurde. Der Fonds sorgte 2023 für Aufsehen, nachdem die geplante Kotierung abgesagt worden war. Anschliessend wurde er auf einen NAV-basierten Fonds umgestellt, was den Grossteil seiner Performance (im Wesentlichen buchhalterisch) von 25,9% im Jahr 2024 erklärt.
Vor einigen Wochen gab UBS bekannt, wie es mit den Credit-Suisse-Immobilienfonds weitergeht. Diese Frage hatte die Branche monatelang beschäftigt. Und zwar wird UBS über einen Zeitraum von drei Jahren mehrere Fusionen durchführen, wodurch mehrere gigantische Immobilienfonds entstehen. Für den UBS 1a Immo PK soll sich laut Angaben von UBS nichts ändern. Der Fonds mit einem Vermögen von etwas mehr als 3 Milliarden Franken soll unabhängig, nicht kotiert und NAV-basiert bleiben.
Nicht kotierte Fonds führen mehrere Kapitalerhöhungen durch
In Sachen Kapitalerhöhungen war der Dezember ruhiger als der Vormonat. Die Comunus SICAV schloss ihre Kapitalerhöhung mit einem Emissionserlös von 59 Millionen Franken ab. Ausserdem erfolgte im Dezember die Liberierung der Fondsanteile im Rahmen der Ende November 2024 abgeschlossenen Emissionen. Die Mountain Resort REF SICAV nahm 15 Millionen Franken ein und dürfte laut ihrem Präsidenten Philippe Lathion Anfang 2025 eine neue Kapitalerhöhung starten. Der Akara Swiss Diversity Property Fund PK konnte 40 Millionen Franken frisches Kapital aufnehmen.
Ein Börsengang im Dezember, zwei weitere bereits für 2025 geplant
Im Dezember ist dem Helvetica Swiss Living Fund ausserdem der Gang aufs Börsenparkett gelungen. Seine Marktkapitalisierung belief sich Ende 2024 auf knapp 400 Millionen Franken. Dementsprechend umfasst das Universum der nicht kotierten Fonds derzeit nur noch 23 Fonds mit einer Gesamtkapitalisierung von rund 14 Milliarden Franken. Zum Vergleich: Ende 2024 gab es 44 kotierte Fonds mit einer Marktkapitalisierung von 70 Milliarden Franken.
2025 wird sich noch einiges tun. So soll der Helvetica Swiss Opportunity Fund (HSO) am 11. Februar an die Börse gehen, ehe er mit dem Helvetica Swiss Commercial Fund zusammengelegt wird. Die Fusion der beiden Fonds ist für Ende des ersten Halbjahres 2025 geplant.
Die Comunus SICAV hatte ausserdem angekündigt, Anfang 2025 eine weitere Kapitalerhöhung durchführen zu wollen, bevor sie ebenfalls Ende des ersten Halbjahres an die Börse strebt. Die Bestätigung der Comunus SICAV hierfür steht noch aus.
Redaktion-Immoday