Forte reprise de la construction d'immeubles résidentiels en 2026 et 2027

Le secteur suisse de la construction est sur la voie de la reprise, nous assure une récente étude de Wüest Partner. En effet, les investissements dans la construction de bâtiments ont, pour la première fois depuis des années, augmenté en termes réels en 2025. Une progression qui devrait se poursuivre en 2026 et 2027. En particulier pour les immeubles résidentiels. Voilà qui pourrait alléger la pénurie qui malmène le marché immobilier suisse. Mais ce n'est pas certain, au vu du rythme de l'augmentation de la demande.

Le verre à moitié plein, c'est que pour la première fois depuis des années, les investissements dans la construction de bâtiments ont augmenté en 2025, une progression qui devrait se poursuivre en 2026 et 2027. Le verre à moitié vide, c'est qu'il n'est pas certain que cette augmentation puisse accroître suffisamment les capacités du marché pour répondre à la demande supplémentaire. Et donc atténuer la pénurie qui frappe tout le secteur immobilier résidentiel suisse. Ce sont du moins les conclusions d'une récente étude publiée par Wüest Partner.

Une hausse des investissements dans l'immobilier de 7,9% en 2026

Reprenons les bonnes nouvelles : après 10 années de recul des investissements réels dans le bâtiment, ces derniers ont augmenté de 5,6% en 2025, selon l'étude, qui prévoit par ailleurs une hausse de 7,9 % en 2026, en majorité pour les transformations et les rénovations (+11,6%), mais aussi pour des constructions neuves (+5,9%). Il en irait de même pour 2027, avec une hausse globale attendue de +6,8% (+8,2% pour les transformations et +5,9% pour le neuf). Certes, on parle ici en termes nominaux et une partie de cette hausse des investissements est due à l'inflation, qui reste plus élevée dans le secteur de la construction que la moyenne suisse, mais en francs constants, ils devraient quand même augmenter de 5,8% en 2026 et de 3,7% en 2027. 

Forte reprise de la construction d'immeubles résidentiels

Avec, au final, des investissements dans le bâtiment qui devraient de nouveau atteindre près de 60 milliards de francs, c'est-à-dire le même niveau qu'en 2019, en francs constants.

La très bonne nouvelle c'est qu’une bonne partie de ces nouveaux investissements sera consacrée à la construction ou à la rénovation d'immeubles résidentiels multi-familiaux, pour lesquels on constate d'ores et déjà une hausse marquée des permis de construire au premier semestre 2026, assure Wüest Partner, pour qui les investissements dans ces immeubles devraient croître de 8% en termes nominaux en 2026 et de 10% en 2027, ce qui correspond à des investissements d'environ 25 milliards de francs, grosso modo pour deux tiers dans le neuf et un tiers dans les transformations.

Le solde de logements repart à la hausse

Conséquence de cette augmentation des investissements et de la progression du nombre de permis de construire observée ces deux dernières années, l'offre de logements repart à la hausse. Selon les prévisions de Wüest Partner, le solde net de logements construits devrait atteindre environ 45'000 en 2026 et 50'000 en 2027. On retrouverait donc les niveaux d'il y a 10 ans, ce qui permettrait d'atténuer la pénurie du secteur. Du moins partiellement, tant l'augmentation de la demande reste forte. Autrement dit, il faudrait une croissance des investissements dans le résidentiel nettement plus élevée pour que le problème de la pénurie soit résolu.

Un horizon un peu plus morose pour les maisons individuelles

Pour les maisons individuelles, la situation est un peu plus morose, avec des demandes de permis de construire qui se tassent. Par rapport à la situation d'il y a 10 ans, le nombre de nouvelles maisons individuelles planifiées a diminué de près d'un tiers tandis que le volume d'investissement a reculé d'environ 10%. Pour Wüest Partner, cette faiblesse persistante s'explique principalement par la rareté des terrains constructibles et le prix élevé du foncier.

Dans ce contexte, la majorité des demandes de permis se concentrent sur les transformations et les rénovations, et non pas sur la construction de neuf. D'autant plus qu'avec la suppression de la valeur locative et des déductions fiscales correspondantes à partir de 2029, les propriétaires ont tout intérêt à avancer les rénovations afin de les réaliser avant la suppression de ces déductions.

Le secteur de la construction accroît ses capacités

Pour Wüest Partner, un des problèmes que pourrait poser cette augmentation des investissements est le manque de capacité du secteur de la construction, qui pourrait ne pas être suffisante pour absorber cette demande supplémentaire.

La bonne nouvelle, c'est que le secteur semble avoir anticipé. En effet, quand on examine les statistiques, on constate que l'emploi dans le secteur de la construction a augmenté de 2,2% au premier semestre 2026, plus que la moyenne de la dernière décennie, en particulier dans le bâtiment, le génie civil et le second œuvre. Ceci dit, tempère Wüest Partner, il reste encore à déterminer si cette augmentation des capacités suffira à satisfaire l'ensemble des nouvelles commandes.

La Rédaction • Immoday.ch

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