Die SNB bekräftigte ihre Kernaufgabe: Geldpolitik im Inland und die Gewährleistung der Preisstabilität. «Alles andere, wie etwa Zollverhandlungen, liegt nicht in unserem Zuständigkeitsbereich», betonte SNB-Direktorin Tschudin. Die Swiss Prime Site hat eine Anleihe in Höhe von 500 Mio. Euro begeben – bemerkenswert, da sie in Euro statt in Schweizer Franken denominiert ist. Auch wenn der Coupon marktgerecht erscheint, stellt sich die Frage, ob die Kosten für eine solche Transaktion gerechtfertigt sind. Der Hintergrund: In der Schweiz herrscht derzeit eine angespannte Finanzierungssituation. UBS kann nicht sämtliche Grossunternehmen bedienen. Zudem wächst die Diskussion, wie gross ein einzelnes Immobilienportfolio in der Schweiz überhaupt werden sollte, da zunehmende Grösse nicht nur Vorteile, sondern auch Risiken birgt. Trotz wirtschaftlicher Unsicherheiten haben sich die Hypothekarzinsen kaum bewegt. Auch mittelfristig ist mit tiefen Zinsen zu rechnen. Der kotierte Schweizer Immobilienmarkt legte in September nach einem starken Anstieg und neuen Höchstständen eine Verschnaufpause ein. Einer der möglichen Gründe ist das hohe Angebot an neuen Investitionsmöglichkeiten (über 3 Mrd. CHF Kapitalerhöhungen bisher in 2025), neue Börsengänge sowie unveränderte Schweizer Zinsen. Trotzdem, ein Blick ins Ausland zeigt ein deutlich schwierigeres Bild: Offene Deutsche-Immobilienfonds verzeichneten im Juli Nettomittelabflüsse von 889 Mio. Euro – den höchsten Wert seit der globalen Finanzkrise 2008. Insgesamt summieren sich die Abflüsse inzwischen auf über 12 Mrd. Euro. Zurück in der Schweiz und über das Thema Nachhaltigkeit. Die UBS hat angekündigt, dass sie mit ihren schweizerischen Immobiliengefässen ab 2026 nicht mehr am GRESB teilnehmen wird. Das bringt alle diejenigen Investoren in Schwierigkeiten, die bisher die Teilnahme an GRESB als einziges Nachhaltigkeits-Kriterium für die Investierbarkeit in ein Vehikel definiert haben. Es zeigt wieder einmal, dass Nachhaltigkeit nicht durch ein digitales Ja-/Nein-Schema adressiert werden kann.