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Après 3 mois de baisse continue, les fonds immobiliers cotés se sont légèrement repris au mois d'octobre, même s'ils restent toujours en territoire négatif, avec un indice SWIIT en baisse de -2 % depuis janvier. C'est encore et toujours moins bien que le SPI (+14,3%), mais aussi que les sociétés immobilières (+4,1%). Ceci dit, cette année qui s'annonce morose au niveau des performances, n'atténue pas l'intérêt des investisseurs pour les fonds cotés, avec plusieurs nouvelles annonces d'augmentation de capital au mois de septembre.
C'est une année morose qui est en train de se dessiner pour les fonds immobiliers cotés, avec fin octobre, une baisse de l'indice SWIIT de -2%. Ce qui paradoxalement représente une amélioration, puisque, fin septembre, la baisse de l'indice était encore de -3%. Il n'empêche, les fonds cotés font toujours nettement moins bien que le SPI (+14,3%), mais aussi que les sociétés immobilières (+4,1%).
Notons aussi que le spread s'est un tout petit peu relâché ces dernières semaines, restant cependant inférieur aux 200 points de base, entre le rendement moyen des dividendes des fonds de placements immobiliers et celui des obligations de la Confédération à 10 ans.
Remontée de l'agio moyen et quelques belles performances totales
Cette reprise d'octobre permet également une légère remontée de l'agio moyen, qui s'établissait à +28,4% fin octobre (+27,5% fin septembre).
En parlant d'agio, il n'y a aujourd'hui plus que deux fonds dont la prime dépasse 50%, Streetbox Real Estate Fund (+52,6%) et Swisscanto RE IFCA (+54,3%).
Quant aux performances, environ deux tiers des fonds sont dans le rouge, avec parfois des baisses très conséquentes, comme celle de Patrimonium Swiss Real Estate (-11%) ou de Procimmo Residential (-11,9%).
Ce qui n'empêche pas, par ailleurs, quelques véhicules de tirer leur épingle du jeu, avec parfois des hausses très conséquentes elles aussi, comme Suisse Romande Property Fund (+12,2%) et Sustainable Real Estate Switzerland (+13,1%).
Grosse activité pour UBS en 2026
Malgré une année 2026 qui s'annonce donc en demi-teinte, cela n'a pas empêché les investisseurs de continuer à plébisciter les fonds immobiliers cotés. Avec encore, en octobre, plusieurs augmentations de capital. Dont quelques très grosses opérations comme celle d'UBS Swiss Residential Anfos qui cherche à lever 250 millions.
On se souvient que, cet été, a été annoncée la fin de la restructuration des fonds UBS avec la fusion d'UBS Swissreal et d'UBS Interswiss, une opération qui aura lieu le 31 décembre.
En parallèle, les fonds immobiliers UBS sont redevenus très actifs sur le marché des capitaux ces derniers mois, avec en tout 4 opérations, qui cherchent à lever presque 900 millions de francs. Dont une, de 183 millions, qui s'est bouclée sans problème fin octobre pour UBS Direct Mixed Urban.
La Rédaction • Immoday.ch
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