Les fonds non cotés ont consolidé au mois de mai

Au mois de mai, les fonds non cotés ont fait du sur-place. Ce qui ne les empêche pas, avec une progression de +2,3% depuis le début de l'année, de réaliser, pour l'instant, une meilleure performance que celle de l'indice SWIIT des fonds cotés (+0,3%), sans oublier une volatilité nettement plus faible. Tout aussi inhabituel, les fonds non cotés font mieux que le SMI (+2,2%)! Par ailleurs, le secteur continue d'attirer les investisseurs avec de nouvelles annonces d'augmentation de capital. Par contre, il déplore le départ de Pretium Real Estate Fund, entré en bourse à la mi-mai.

Les mois se suivent et se ressemblent pour les fonds non cotés, qui vivent un début d'année finalement assez calme, du moins comparé aux turbulences qui ont secoué les marchés ces derniers mois. Avec certes, en mai, un léger recul (-0,03% selon les données publiées par l'Immo Desk de la BCV). Mais pas de quoi paniquer, puisque depuis le début de l'année, leur performance s'élève à +2,3%, soit mieux que l'indice SWIIT des fonds cotés (+0,3%), et même mieux que le SMI (+2,2%)! C'est assez rare pour être souligné. Par contre la performance des fonds non cotés reste nettement inférieure à celle de l'indice REAL des sociétés immobilières, sous pression ces dernières semaines (+6,8%).

 Les fonds non cotés tiennent leur promesse

Au-delà de l'anecdote, dans un environnement où tous les véhicules immobiliers cotés connaissent une forte volatilité, les fonds non cotés tiennent leurs promesses: stabilité des cours et des rendements, faible volatilité (grosso modo trois fois moindre que celle des fonds cotés) et, pour la grande majorité, pas d'agio à payer quand on veut acheter des parts. De quoi satisfaire tous les investisseurs qui misent sur le très long terme et qui veulent s'assurer un rendement stable sans se faire de cheveux blancs. 

Comme le relève l'Immo Desk de la BCV, depuis le début de l'année, le fonds GF Switzerland continue de se distinguer avec une hausse de +12%. Rappelons que le fonds a été lancé en décembre 2025 et qu'il a bouclé au mois d'avril une augmentation de capital, avec succès, de 21 millions de francs.

Au niveau du rendement total, GF Switzerland est suivi par Urbania Real Estate SICAV (+7,7%) et Von Graffenried Immobilien SICAV (+7,2%). Bref, le même trio de tête que le mois dernier et quasiment pas de changement dans leurs performances respectives.

Pretium Real Estate Fund est entré en Bourse 

Comme prévu Pretium Real Estate Fund est entré en bourse à la mi-mai. Le fonds, qui investit avant tout dans du résidentiel en Suisse alémanique, a bouclé le mois avec un agio de 3,4%, pour une performance légèrement négative de -0,7%. Une conséquence des prises de bénéfice habituelles qui suivent les IPO, mais également le signe que le fonds ne suscite pas un immense enthousiasme auprès des investisseurs. Peut-être est-ce dû à la taille du véhicule, qui pèse un peu moins de 300 millions de francs en bourse, ce qui est loin de la taille généralement considérée comme critique. Rappelons que le fonds avait bouclé avec succès une augmentation de capital de 48 millions de francs, fin avril.  

Mis à part ça, la SICAV Truststone Real Estate à annoncé une augmentation de capital pour juillet. Le fonds prévoit de lever environ 35 millions de francs, en juillet 2026. Ces capitaux vont permettre de financer l'acquisition d'immeubles à usage mixte et commerciaux dans le canton de Vaud, avec un rendement attractif et un taux de vacance nul, précise le communiqué du fonds.

La Rédaction • Immoday.ch

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