Retour à la normale pour les sociétés immobilières

Avec la «fin de la guerre en Iran», les investisseurs semblent moins intéressés par les sociétés immobilières suisses, qui opèrent un retour à la normale au mois de juin avec une performance moyenne qui se tasse (+5,8%), et qui, pour la première fois depuis des mois, repasse en dessous de l'indice SMI (+7,2%). Sans surprise ce tassement s'accompagne d'un ralentissement du nombre de transactions au mois de juin, avec un volume moyen de nouveau inférieur à celui des fonds cotés. Sinon, c'est calme plat pour le secteur.

Le mouvement avait commencé il y a deux mois, avec la quasi-certitude d'une fin négociée de la guerre en Iran, et il s'est poursuivi au mois de juin: après une extraordinaire période de croissance en début d'année, les sociétés immobilières suisses ont souffert du retrait des investisseurs qui cherchaient refuge à la fois dans l'immobilier et dans le franc suisse.

Au mois de juin l'indice REAL des sociétés immobilières a continué de se tasser, avec une hausse, depuis le début de l'année, de +5,8% (+6,8% fin mai, +10,4% fin avril). 

C'est désormais moins que le SMI (+7,2%) mais cela reste nettement mieux que les fonds cotés (+0,8% pour l'indice SWIIT) et que les fonds non cotés (+2,7% selon les données publiées par l’Immo Desk de la BCV). 

Parallèlement, la prime moyenne des sociétés immobilières s'est elle aussi affaissée, fin juin, à +33,2% repassant en dessous de l'agio moyen des fonds cotés (+34,6%).

Importante baisse du volume des transactions  

Preuve du moindre intérêt des investisseurs, qui avait généré l'envolée des sociétés immobilières en début d'année, le volume moyen quotidien des transactions a retrouvé ses moyennes historiques, environ 40 millions de francs fin juin, selon les données publiées par SFP, contre quasi 70 millions de francs fin mars. Dans un marché finalement assez peu liquide, ça fait la différence. 

Aujourd'hui, la moyenne quotidienne des transactions concernant les sociétés immobilières se retrouve à nouveau en dessous de celle des fonds cotés (45 millions de francs quotidiens). 

Ceci dit, ce sont toujours des sociétés immobilières, Swiss Prime Site et PSP qui affichent les volumes de transactions quotidiens les plus élevés de tous les véhicules immobiliers titrisés, devant UBS Swiss Sima, le géant des fonds côtés (la moyenne quotidienne de SPS restant, en juin, deux fois plus élevée que celle d'UBS Swiss Sima).

La meilleure performance du premier semestre pour Zueblin

L'intérêt des investisseurs pour Swiss Prime Site se reflète aussi dans la prime de la société: +55,8% fin juin (pour une performance totale de +9,9%). C'est, de loin, la plus élevée de tout le secteur. SPS est suivi par Intershop, avec une prime de +48,8% (et une performance de +8,8% depuis janvier).

Si l'on s'en tient uniquement à la performance, la palme revient à Zueblin, qui progresse de +19,1% au premier semestre, (pour une prime de +20,1%). Vient ensuite HIAG Immo, avec une performance totale de +17,4% depuis janvier (pour une prime de + 15,4 %). 

Grosse vente immobilière pour PSP 

Dans l'actualité, PSP Swiss Property a vendu un complexe immobilier pour 150 millions de francs, dans la banlieue zurichoise. Une grosse opération qui va lui permettre pour partie de réduire son endettement et pour autre partie de réaliser des acquisitions. L'acheteur? Le nouveau véhicule lancé par IFSA, La Foncière Urban Development L-QIF. Notons que, une fois les projets de construction résidentielle achevés, ce L-QIF devrait être transformé en un fonds immobilier classique, avec une IPO, explique Marc Pointet, CEO d'IFSA. 

Notons également que Cham Swiss Properties a communiqué le rachat de l’intégralité du capital-actions de sa filiale Bredella Beteiligungen. La société immobilière zougoise a conclu un accord avec les actionnaires minoritaires, reprenant leur part de 30,9% par l’entremise d’un échange de titres. Une augmentation de capital en vue de finaliser la transaction sera soumise aux actionnaires de Cham Swiss Properties lors de la prochaine assemblée générale ordinaire, indique le communiqué du groupe.

La Rédaction • Immoday.ch

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