Tassement des sociétés immobilières au mois de mai

Après avoir affiché des performances spectaculaires depuis le début de l'année, entre autres grâce à l'afflux de capitaux provoqués par la guerre au Moyen-Orient, les sociétés immobilières ont connu une période de consolidation. Fin mai, en effet, l'indice REAL affichait une performance de + 6,8%, alors qu'elle était encore de + 10,4% fin avril. Néanmoins, elle reste toujours supérieure à la performance de l'indice SWIIT (+ 0,3%) et de l'indice SMI (+ 2,2%). Selon les experts cette correction de mai est dûe à une diminution d'intérêt de la part des investisseurs, qui se constate dans la fonte du volume moyen de transaction, désormais quatre fois moindre que pendant les grosses demandes de fin février et début mars.

On pouvait s'y attendre: après une extraordinaire période de croissance en début d'année, les sociétés immobilières connaissent une phase de consolidation - ou de retour réel diront certains - avec un indice REAL qui a perdu de sa superbe ces dernières semaines.

Alors certes, avec une hausse de + 6,8% fin mai, c'est toujours nettement mieux que l'indice SWIIT des fonds immobiliers cotés (+ 0,3%) et que l'indice SMI (+ 2,2%), mais par rapport à fin avril (+ 10,4%) la chute est notable, surtout dans un marché en hausse globale.

Suite à la baisse de ces dernières semaines, la prime moyenne des sociétés immobilières (+ 34,4%) est redevenue légèrement inférieure à celle des fonds cotés (+34,6%). On verra ces prochaines semaines si cette situation, qui est la normale historique, persiste ou non. 

Forte baisse du volume des transaction par rapport au sommet atteint fin février

Cette baisse des sociétés immobilières est essentiellement dûe a la baisse d'intérêt de la part des investisseurs (on se souvient que la hausse de ce début d'année avait été générée par un afflux important de capitaux qui cherchaient à se réfugier à la fois en francs suisses et en immobilier). Pour preuve, un volume quotidien moyen de transaction en forte baisse, d'environ 40 millions de francs fin mai, selon les données publiées par SFP, alors qu'on en était à quasi 70 millions de francs fin mars, avec des niveaux qui ont dépassé les 150 millions de francs quotidiens fin février début mars. 

Aujourd'hui, la moyenne des transactions concernant les sociétés immobilières se retrouve à nouveau en dessous de celle des fonds cotés (44 millions de francs quotidiens). Là encore, c'est simplement un retour à la tendance historique, sachant que l'univers des fonds cotés pèse plus de 82 milliards de francs alors que celui des sociétés immobilières moins de 35 milliards.

Ceci dit, ce sont toujours des sociétés immobilières, Swiss Prime Site, PSP et Allreal, qui affichent les volumes de transaction quotidien les plus élevés des véhicules immobilier titrisé, devant UBS Swiss Sima, le géant des fonds côtés.

Swiss Prime Site perd la première place 

La baisse du mois de mai a corrigé une autre anomalie du marché: Swiss Prime Site (SPS), qui depuis plusieurs mois affichait la prime la plus élevée de tous les véhicules d'immobilier titrisé a perdu un peu de sa superbe. En effet, la société, avec une prime de + 55,2% fin mai (+ 68,7% fin février, à son sommet, avant le déclenchement des opérations au Moyen-Orient), perd sa première place, qui revient de nouveau à un fonds coté,  Swisscanto RE Ifca (+58,2%). Rien de grave pour SPS, ce n'est qu'un retour à la tendance historique.

Au niveau des performances, certaines sociétés immobilières continuent néanmoins à tirer remarquablement bien leur épingle du jeu, en particulier Hiag Immo, qui affiche une progression totale de +22,1% depuis le début de l'année (+18,1% fin avril), pour une prime de +20,3% (+16,6%). Suit, sur la deuxième marche du podium, Zueblin Immo, avec une performance totale de +13% et une prime de +14,4%, à égalité avec Intershop (une performance totale de 13% depuis le début de l'année pour une prime impressionnante de 55,3%). 

Si, comme on l'a dit, la moyenne des primes de l'indice REAL se monte toujours à + 34,4%, la baisse de ces dernières semaines a entraîné deux nouvelles sociétés immobilières dans le rouge. Elles sont aujourd'hui 4 à subir une décote, le plus souvent anecdotique, à l'exception de SF Urban Properties (-17%, fin mai; -15,7 fin avril).

Plusieurs résultats trimestriels de bonne tenue

En ce qui concerne l'actualité des sociétés immobilières, plusieurs résultats ont été publiés. D'abord Epic Suisse, qui a augmenté ses revenus au premier trimestre, grâce, entre autres, à l’intégration de deux projets, indique un communiqué. La valeur du portefeuille est restée stable, à 1,7 milliard.

Allreal, quant à elle, prévoit une croissance de son portefeuille de 400 millions de francs dans les cinq prochaines années, selon un communiqué. Avec, en conséquence, une hausse des revenus locatifs. Parallèlement, Allreal prévoit de céder quelques biens immobiliers  qui devraient générer un bénéfice de 150 millions de francs.

Au premier trimestre, PSP Swiss Property a vu son bénéfice net progresser, tout comme le revenu de ses loyers. Dans un communiqué, la direction indique être optimiste pour le reste de l'exercice.

Mobimo, finalement, confirme viser un portefeuille à 4,5 milliards d’ici 2030 (un peu moins de 4 milliards actuellement), grâce à la concrétisation de nouveaux projets et des investissements existants, explique un communiqué. Avec, en parallèle, un accroissement des recettes locatives.

La Rédaction • Immoday.ch

Suivez-nous sur LinkedIn.