Les fonds non cotés ont magnifiquement résisté aux turbulences boursières de mars

Les fonds non cotés ont parfaitement joué le rôle de valeur refuge au mois de mars, restant stables alors que les marchés mondiaux s'effondraient. Au 1er avril, ils se retrouvaient dans la situation assez inhabituelle d'afficher une meilleure performance depuis le début de l'année que les fonds cotés et même que l'indice SMI. Le mois de mars a vu l'arrivée d'un nouveau fonds non coté, Fondiaria SICAV et le départ de MobiFonds. Sans oublier l'annonce de la prochaine IPO de Pretium.

Valeurs refuges. Peu de volatilité. Les fonds non cotés ont parfaitement joué leur rôle au mois de mars, alors que la bourse était emportée par la tempête provoquée par la hausse des cours du pétrole résultant de la guerre en Iran. À tel point que, alors que les fonds cotés et les sociétés immobilières plongeaient, les fonds non cotés ont même réussi à progresser durant le mois de mars, certes peu (+0,02% selon l'Immo Desk de la BCV), mais c'est néanmoins symbolique. Ce qui l'est moins, pour les investisseurs, c'est la volatilité des fonds cotés qui est remontée à plus de 8%, alors que celle des fonds non cotés reste stable, aux environs de 3%.

Mieux que les fonds cotés et mieux que le SMI

Depuis le début de l'année, l'univers des fonds non cotés, qui compte actuellement 23 véhicules pour une valeur de marché de 13,7 milliards de francs, a progressé de +1,2%. C'est mieux que l'indice SWIIT qui est en baisse de -4,3% et que le SMI (-3,6%). En fait, parmi les véhicules d'immobilier titrisé, seules les sociétés immobilières font mieux que les fonds non cotés, avec un indice REAL qui a gagné +9,7% depuis le début de l'année (mais qui a lui aussi chuté au mois de mars, puisque l'indice était à +14,7% fin février).

Notons aussi, pour les fonds non cotés, quelques belles performances individuelles au premier trimestre, dont Von Graffenried Immobilien SICAV – GR Immobilien Schweiz (+6,31%), Edmond de Rothschild Real Estate Fund SICAV – Commercial Income (+3,63%) et Centralfonds Zentralschweizerischer Immobilien (+3,36%), selon les chiffres publiés par l'Immo Desk de la BCV.

MobiFonds Swiss Property quitte l'univers des fonds non cotés et fait chuter l'agio moyen

Imperméables aux turbulences boursières, les opérations en capital se sont poursuivies pour les fonds non cotés. Avec l'entrée en bourse de MobiFonds Swiss Property, annoncée depuis des mois, qui s'est passée sans problème. Le fonds est d'ailleurs l'un des seuls véhicules cotés à avoir bien résisté ces dernières semaines, avec fin mars un agio qui s'élevait à 36,3% (on en était à 28,7% fin février, juste avant l'IPO, selon SFP), et une performance totale de 4% depuis le début de l'année. Actuellement, le fonds pèse environ 1,25 milliard de francs en bourse.

À noter que le départ de MobiFonds Swiss Property, avec sa prime très élevée, a impacté l'agio moyen de l'univers des fonds non cotés,  qui s'est contracté à 0,83% (-2,41 points de pourcentage), selon les calculs de l’Immo Desk de la BCV. Rappelons que l’agio moyen des fonds cotés, quant à lui, s'est effondré à 28,54% (-7,7 points de pourcentage).

Pretium Real Estate Fund annonce son IPO pour le deuxième semestre

L'univers des fonds non cotés a vu également l'arrivée de Fondiaria SICAV, le 6 mars, avec une émission de 200 millions de francs. Pour rappel, le fonds va se focaliser sur l'immobilier résidentiel en Suisse alémanique avec un portefeuille déjà existant de 43 immeubles d'une valeur totale de 580 millions de francs.

Finalement, on aura appris en mars la volonté de Pretium Real Estate Fund d'entrer en bourse, une opération programmée pour le deuxième semestre. Rappelons que le fonds investit avant tout en Suisse alémanique, autour des grands centres économiques urbains du pays, principalement dans des immeubles résidentiels mais aussi dans des immeubles à usage mixte ou commerciaux.

Avant cette arrivée en bourse, le fonds profite du momentum pour faire une nouvelle augmentation de capital de 48 millions de francs. Selon un communiqué de presse, ces capitaux vont permettre d'acquérir de nouveaux immeubles et de diminuer la dette.

Notons aussi l'annonce de deux autres augmentations de capital pour les fonds non cotés: celle de Procimmo Residential PK, annoncée et bouclée avec succès en mars, qui a permis de lever 44 millions de francs, et celle d'Immofonds Suburban qui cherche à lever 30 millions.

La Rédaction • Immoday.ch