Im Oktober erholen sich die Immobiliengesellschaften

Nach mehreren Monaten der Abschwächung sind die Immobiliengesellschaften wieder in der Gunst der Anleger: Im Oktober legten sie deutlich zu, der REAL-Index steht seit Januar bei +4,1% (-0,3% Ende September). Das ist zwar deutlich weniger als der SPI (+14,3%), aber es bleibt die Kategorie der verbrieften Immobilienanlagen mit der besten Performance seit Jahresbeginn, dank einigen sehr starken Ergebnissen, die die Flaute mehrerer im Minus verbliebener Vehikel ausgleichen.

Bei den Immobiliengesellschaften geht es ein wenig zu wie auf einer Achterbahn. Nach dem Höhenflug im Frühling, als sie Anlegern als sicherer Hafen dienten, die zugleich den Schutz des Schweizer Frankens und der Immobilien suchten, fiel der REAL-Index mehrere Monate lang ununterbrochen, bis er Ende September ins Minus drehte (-0,3%). Doch der Oktober verlief nicht nur für den SPI sehr gut, sondern auch für den REAL-Index der Immobiliengesellschaften: Ende Monat stand ein Plus von 4,1%. Das ist zwar deutlich weniger als der SPI (+14,3%), aber es bleibt die Kategorie der verbrieften Immobilienanlagen mit der besten Performance seit Jahresbeginn, besonders im Vergleich mit den kotierten Fonds, deren SWIIT-Index seit Januar 2% im Minus liegt.

Nach wie vor eine klare Nummer eins unter den Immobiliengesellschaften

Allerdings ist das Feld der Immobiliengesellschaften recht uneinheitlich. Auf der einen Seite steht ein gutes Drittel, das seit Januar entweder einen Verlust oder ein mitunter beträchtliches Disagio ausweist, wie bei Novavest (-15,5%) oder SF Urban Properties (-17,7%).

Auf der anderen Seite erzielen mehrere dieser Immobiliengesellschaften sehr gute Gesamtrenditen, etwa HIAG Immobilien (+14,3%) oder Züblin (+12,8%).

Der Star bleibt aber natürlich SPS, mit einem Agio von 45,5% und einer Gesamtrendite von 7,2% seit Jahresbeginn. Sie ist nach wie vor mit Abstand die Immobiliengesellschaft mit dem grössten Börsengewicht: Die Börsenkapitalisierung übersteigt wieder 10 Milliarden Franken (alle 17 an der Schweizer Börse kotierten Immobiliengesellschaften zusammen bringen es auf etwas mehr als 34 Milliarden Franken).

Das durchschnittliche Agio holt gegenüber den kotierten Fonds auf

Vor allem aber hat Swiss Prime Site grosse Ambitionen: Das Unternehmen hat soeben angekündigt, seine verwalteten Vermögen bis 2030 auf über 23 Milliarden Franken steigern zu wollen (14,3 Milliarden Ende 2025), was auch die jährlichen Erträge deutlich erhöhen würde.

Auf dem zweiten Podestplatz findet sich erneut Intershop mit einem Agio von inzwischen 25,6 %, trotz eines leichten Rückgangs seit Jahresbeginn mit einer Gesamtrendite von -3,1%. Auf dem dritten Platz schliesslich weist Investis ein Agio von 23,2% und eine Gesamtrendite von +2% seit Januar aus.

Vor diesem Hintergrund steigt auch das durchschnittliche Agio der Immobiliengesellschaften, auf 25,2% – nicht mehr weit entfernt von jenem der kotierten Anlagefonds (28,4%).

Die Redaktion • Immoday.ch

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