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Interview
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Redaktion • Immoday.ch
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Der Börsengang von Comunus SICAV war ein voller Erfolg. Zwar war bekannt, dass der Fonds bei den Anlegern beliebt ist – bereits vor der Kotierung notierte er mit einem Agio von über 15 %. Doch niemand hatte mit einer derart hohen Nachfrage gerechnet: Das Agio stieg in den ersten drei Handelstagen auf über 40 %. Seither hat sich die Situation leicht beruhigt, der Kurs bleibt jedoch auf hohem Niveau. Wir sprechen mit Julien Baer, CEO von Comunus SICAV, über diesen erfolgreichen Börsengang.
Wie erwartet, wurde Comunus SICAV Anfang Oktober an der Börse kotiert. Und wie erwartet verlief die Transaktion reibungslos, gestützt auf den guten Ruf des Fonds. Nicht erwartet wurde hingegen die enorme Nachfrage: Das Agio schoss innert kürzester Zeit auf über 40 %. Wir haben Julien Baer, CEO von Comunus SICAV, zu den Gründen dieser Euphorie befragt.
Herr Baer, wie verlief der Börsengang von Comunus SICAV?
Am ersten Handelstag waren wir naturgemäss etwas angespannt – doch alles verlief sehr gut, ja sogar ausgezeichnet. Ehrlich gesagt waren wir überrascht von der Nachfrage.
Ihr Agio war bereits vor dem Börsengang deutlich gestiegen, was auf starkes Investoreninteresse hinwies.
Das stimmt. Unser Agio lag bereits vor der Kotierung über 15 %, was für einen nicht kotierten Fonds aussergewöhnlich ist. Dass es am Ende des ersten Handelstags jedoch über 40 % erreichen würde – das war wirklich aussergewöhnlich.
Glauben Sie, dass Ihr Agio auf diesem Niveau bleiben wird?
Das liegt in den Händen der Investoren. Tatsache ist jedoch: Für einen Fonds unserer Grösse – mit einer aktuellen Marktkapitalisierung von etwas über 850 Millionen Franken – weisen wir das höchste Agio im Sektor auf, direkt nach Streetbox. Darauf sind wir durchaus stolz.
Wie erklären Sie den starken Kursanstieg von Comunus SICAV in den ersten Handelstagen?
Zum einen schätzen die Anleger die Qualität unseres Portfolios und die überdurchschnittliche Dividendenrendite. Zum anderen spielte auch der technische Effekt der Indexfonds eine Rolle – insbesondere jener passiver Anleger. Von den 250 bis 300 Millionen Franken Handelsvolumen während der ersten drei Handelstage entfielen rund zwei Drittel auf passive Investoren. Das liegt im üblichen Rahmen eines Börsengangs. Unsere langjährigen Investoren, mehrheitlich Privatpersonen, haben ihre Anteile grösstenteils behalten, obwohl sie hätten Gewinne realisieren können. Das hat die Nachfrage weiter erhöht und die Kurse nach oben getrieben.
Die Liquidität hat sich in den folgenden Sitzungen jedoch deutlich abgeschwächt.
Das ist korrekt, aber völlig normal nach einer Börseneinführung. Die Handelsaktivität hat sich beruhigt – aktuell wechseln nur noch einige tausend Anteile den Besitzer, ähnlich wie bei den meisten kotierten Immobilienfonds. Der Kurs hat sich leicht konsolidiert, bleibt aber auf einem hohen Niveau, mit dem wir sehr zufrieden sind.
Und was bedeutet die Börsenkotierung für Comunus SICAV?
Mit der Kotierung haben wir ein wichtiges Ziel erreicht – das Ergebnis intensiver Arbeit der letzten Monate. In dieser Zeit haben wir mehrere Kapitalerhöhungen durchgeführt, wodurch wir eine neue Grössenordnung erreicht haben. Dies erfordert nun auch eine Verstärkung unserer Teams. Für die kommenden Monate gilt: Sollte der Immobilienpreisauftrieb anhalten, werden wir am Kapitalmarkt etwas zurückhaltender agieren, um die Wachstumsphase der letzten Monate zu verdauen und uns stärker auf die Optimierung unseres Portfolios zu konzentrieren.
Also vorerst keine weiteren Kapitalerhöhungen?
Zumindest nicht im bisherigen Rhythmus von zwei bis drei Kapitalerhöhungen pro Jahr. Derzeit beträgt der Gesamtwert unseres Portfolios rund 950 Millionen Franken – und wir werden in den kommenden Monaten voraussichtlich die Milliardengrenze überschreiten. Für die Zukunft bleiben wir offen für Gelegenheiten, wenn sie sich bieten. Allerdings sind die Immobilienpreise derzeit wieder sehr hoch, attraktive Opportunitäten rar. Wir wollen die Qualität unseres Portfolios keinesfalls beeinträchtigen.
Immoday-Redaktion
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