Procimmo Group SA, mit 428 Millionen Franken bewertet, wird von Vaudoise Assurances übernommen

Für Procimmo, das Immobilienvermögen von 4,3 Milliarden Franken verwaltet, soll diese Übernahme weder für die Teams noch für die Strategie oder die Entwicklungsambitionen Veränderungen mit sich bringen. Vaudoise Assurances hat zugesichert, dem Unternehmen seine Unabhängigkeit zu belassen. Für den Versicherer ermöglicht diese Akquisition die Entwicklung neue Ertragsquellen, wobei die verwalteten Immobilienanlagen nunmehr 9 Milliarden Franken übersteigen.

Paukenschlag in der kleinen Welt der börsenkotierten Immobilienanlagen: die Ankündigung der Übernahme von Procimmo durch die Groupe Vaudoise Assurances (die seit 2021 bereits 20% hielt).

Um mehr darüber zu erfahren, haben wir Arno Kneubühler, CEO von Procimmo, sowie Christoph Borgmann, CFO der Groupe Vaudoise Assurances und seit 2022 Verwaltungsrat von Procimmo, befragt.

Arno Kneubühler, weshalb haben Sie das Unternehmen an Vaudoise Assurances verkauft? Hatte Procimmo Probleme?

Ganz und gar nicht. Wir werden nächstes Jahr unser zwanzigjähriges Bestehen feiern, und es läuft alles sehr gut. Das Unternehmen wächst weiter, wir haben mehrere neue Projekte, und unsere Verschuldung ist niedrig.

Warum also dieser Verkauf?

Ganz einfach, weil die historischen Aktionäre von Procimmo langsam ein höheres Alter erreichen. Sie wollten eine Lösung finden, um den Fortbestand des von ihnen gegründeten Unternehmens langfristig zu sichern. Da wir die Philosophie von Vaudoise Assurances schätzen und sich in den letzten fünf Jahren ihrer Aktionärschaft bei Procimmo alles positiv entwickelt hat, wir unsere Unabhängigkeit bewahren konnten und ein Vertrauensverhältnis entstanden ist, war es nur folgerichtig, diese Vereinbarung mit ihnen abzuschliessen.

Erinnern Sie uns an die wichtigsten Kennzahlen von Procimmo.

Wir wurden 2007 gegründet, beschäftigen heute rund sechzig Mitarbeitende und verwalten 4,3 Milliarden Franken an Immobilienanlagen, verteilt auf die Procimmo Real Estate SICAV, unterteilt in mehrere Teilvermögen: Industrial; Residential; Commercial PK und Residential PK, sowie die Streetbox Real Estate SICAV mit dem Teilvermögen Swiss. Zudem haben wir kürzlich die Bewilligung als Fondsleitung erhalten.

Wird diese Fusion etwas für Procimmo verändern?

Nein, wie erläutert behalten wir unsere Unabhängigkeit, ebenso unsere Teams und unseren Namen, und wir werden unsere Entwicklungsstrategie weiterverfolgen. Unsere Expertise ist anerkannt, wir haben in den letzten Monaten mehrere Kapitalerhöhungen durchgeführt und sind weiterhin auf der Suche nach neuen Opportunitäten am Markt, die gegebenenfalls zur Lancierung neuer Produkte führen könnten.

Keine Änderung bei der Fondsleitung oder der Depotbank?

Nein, das ist nicht vorgesehen.

Werden Sie auch nicht die Fondsleitung von Berninvest SA übernehmen, der anderen im Bereich börsenkotierter Immobilien tätigen Einheit im Besitz von Vaudoise Assurances?

Auch das ist nicht vorgesehen, ebenso wenig wie Fondsfusionen oder eine Zusammenlegung der Teams zwischen den beiden Einheiten. Beide werden ihre Unabhängigkeit behalten. Selbstverständlich werden wir uns jedoch zwischen den Teams austauschen, um Marktinformationen und Best Practices zu teilen.

Christoph Borgmann, weshalb ist die Übernahme von Procimmo für Vaudoise Assurances interessant?

Seit mehreren Jahren verfolgen wir das Ziel, unsere Ertragsquellen zu diversifizieren, mit der Ambition, dass ein Viertel unseres Gewinns aus Tätigkeiten ausserhalb des Versicherungsgeschäfts stammt. Dabei bleiben wir jedoch in Bereichen, die wir gut kennen, wie beispielsweise der Immobilienbranche. Dies führte 2017 zur Übernahme der Berninvest AG (die zwei Immobilienfonds verwaltet: Immo Helvetic und Good Buildings Swiss Real Estate Fund), anschliessend 2021 zum Erwerb einer Beteiligung von 20% an Procimmo und nun zur Mehrheitsübernahme.

Welche Ziele verfolgten Sie im Immobilienbereich?

Unser Ziel war es, Immobilienanlagen im Umfang von 10 Milliarden Franken zu verwalten. Nach der Übernahme von Procimmo werden wir bei über 9 Milliarden liegen, was uns dazu veranlassen wird, unsere Ziele nach oben anzupassen.

Auf welches Niveau?

Das ist noch zu definieren. Aktuell verwalten wir 1,6 Milliarden Franken Immobilienanlagen direkt, 3,4 Milliarden über Berninvest AG und 4,3 Milliarden über Procimmo.

Wie wird die Übernahme von Procimmo konkret ablaufen?

Seit 2021 halten wir bereits 20% der Gruppe. Nun beabsichtigen wir, einen zusätzlichen Anteil von 72,27% zu erwerben, der sich im Besitz eines Pools der Hauptaktionäre befindet. Vorbehaltlich der Zustimmung der zuständigen Behörden ist das Closing der Transaktion für Anfang Juli 2026 vorgesehen.

Und was geschieht mit den verbleibenden 8%?

Da wir nach diesem Erwerb mehr als 90% des Kapitals halten werden, können wir anschliessend eine Fusion mit Barabfindung (Squeeze-out) durchführen. Die Minderheitsaktionäre erhalten im Gegenzug für ihre Aktien einen Betrag entsprechend dem Verkaufspreis.

Wie hoch ist das Transaktionsvolumen?

Wie kommuniziert, werden wir 9,50 Franken pro Aktie bezahlen, was Procimmo mit 428 Millionen Franken bewertet. Da wir in dieser Phase jedoch lediglich 72,27% der Aktien erwerben, entspricht dies einem Betrag von 309 Millionen Franken für Vaudoise Assurances beziehungsweise 342 Millionen Franken nach dem Squeeze-out.

Letzte Frage, Christoph Borgmann: Plant Vaudoise Assurances, einen Teil ihrer Immobilienanlagen aus der Bilanz auszugliedern, um beispielsweise über Procimmo einen börsenkotierten Immobilienfonds zu schaffen, wie es andere Versicherer in den letzten Jahren getan haben?

Nein, das ist derzeit nicht vorgesehen.

Die Redaktion • Immoday.ch