Kotierte Immobilienfonds erholen sich parallel zur Börsenentwicklung

Im Mai haben sich die kotierten Immobilienfonds parallel zur Börsenentwicklung erholt, wobei der SWIIT‑Index nun seit Jahresbeginn ein Plus von 0,3% aufweist. Damit bleibt die Performance jedoch hinter jener des SMI zurück (+2,2%). Gleichzeitig bleibt die Aktivität hoch: Vier neue Kapitalerhöhungen wurden angekündigt, mit einem angestrebten Volumen von insgesamt 450 Millionen Franken. Die beiden Fonds, die im April neu an die Börse gekommen sind – Swiss Life REF (CH) ESG Diversified Commercial Switzerland und UBS Direct Mixed Urban – entwickeln sich ebenfalls positiv.

Die letzten Tage im Mai waren von einer Erholung des SWIIT‑Index geprägt, der nun seit Jahresbeginn um 0,3% zulegt. Dennoch liegt die Entwicklung weiterhin unter jener des SMI (+2,2%) und insbesondere unter der Performance der kotierten Immobiliengesellschaften (der REAL‑Index steigt seit Januar um +6,8%).

Parallel dazu steigt das durchschnittliche Agio leicht an und erreicht 34,6% (33,9% Ende April und 38,1% Ende Februar, vor den Auswirkungen des Konflikts im Nahen Osten). Auch der Spread gegenüber Bundesobligationen liegt weiterhin bei rund 200 Basispunkten im Durchschnitt, sinkt jedoch bei stark nachgefragten Fonds auf etwa 150 Basispunkte.

Die Nachfrage nach kotierten Fonds bleibt hoch

Dennoch bleibt die Situation positiv. Die Nachfrage bleibt solide, mit konstanten Handelsvolumen (auch wenn die Liquidität – abgesehen von einigen grossen Fonds – weiterhin begrenzt ist) sowie vier neuen Kapitalerhöhungen.

Abgesehen davon verliefen die letzten Wochen für kotierte Fonds eher ruhig: keine aussergewöhnlichen Performances, kein neuer Börsengang, keine IPO‑Ankündigungen und keine neuen Markteintritte.

Die beiden am 1. April neu kotierten Fonds entwickeln sich jedoch weiterhin gut. Swiss Life REF (CH) ESG Diversified Commercial Switzerland weist nach zwei Monaten ein Agio von rund 5% aus (5,4% Ende Mai) bei einer Gesamtrendite von +3,7%.

UBS Direct Mixed Urban verzeichnet ein stabiles Agio von 23% (ebenfalls +23% Ende April) bei einer Gesamtrendite von +2,3%.

Suisse Romande Property Fund weiterhin führend bei der Performance

Bei den Performances nimmt Suisse Romande Property Fund weiterhin die Spitzenposition ein, mit einer Gesamtrendite von +22,7% seit Jahresbeginn (bei einem Agio von 33,6%, das sich aktuell dem Branchendurchschnitt annähert

Der Fonds hat kürzlich zudem seine erste Kapitalerhöhung von rund 67 Millionen Franken angekündigt, die in den kommenden Tagen abgeschlossen werden dürfte. Ziel ist es, den Wohnanteil im Portfolio zu erhöhen und die Qualität der Immobilien weiter zu verbessern.

Die zweitbeste Jahresperformance erzielt ZIF Immobilien mit einem Plus von +10,8% und einem Agio von 33%.

Weiterhin vier Fonds mit einem Agio von über 50%

Diese beiden Fonds bleiben jedoch Ausnahmen, da nahezu zwei Drittel der kotierten Fonds seit Jahresbeginn eine negative Gesamtrendite aufweisen.

Dennoch bleibt das Interesse der Investoren hoch: Vier Fonds weisen weiterhin ein Agio von über 50% auf – dieselben wie bereits im April.

An der Spitze steht Swisscanto RE Ifca mit einer Prämie von 58,2% (60,7% Ende Februar vor den geopolitischen Spannungen im Nahen Osten), gefolgt von UBS Direct Residential mit 54% (64,9% Ende Februar), Immofonds mit 53,6% sowie Streetbox Real Estate Fund mit 52%.

Umgekehrt weisen vier Fonds ein Disagio auf – meist in geringem Umfang. Eine Ausnahme bildet Swiss Central City RE mit einer Abwertung von –6,7% Ende Mai und einer negativen Gesamtrendite von –4% seit Januar.

Kotierte Fonds wollen im Mai 450 Millionen Franken aufnehmen

Wie erwähnt wurden im Mai vier neue Kapitalerhöhungen bei kotierten Fonds angekündigt, darunter jene des Suisse Romande Property Fund.

Zu den bedeutendsten zählt die von Realstone RSF, die rund 250 Millionen Franken aufnehmen will, mit Abschluss im September 2026. Diese Mittel sollen in 14 neue Objekte investiert werden, wodurch der Wohnanteil des Portfolios auf über 70% steigen dürfte.

Parallel dazu plant der Dominicé Swiss Property Fund eine Kapitalerhöhung von rund 90 Millionen Franken, die im Juni abgeschlossen werden soll, zur Finanzierung eines Immobilienportfolios in den Kantonen Waadt und Genf.

Schliesslich beabsichtigt der Helvetica Swiss Living Fund, zwischen 40 und 50 Millionen Franken aufzunehmen, um sein Portfolio zu stärken. Es wird interessant sein zu beobachten, wie der Markt darauf reagiert, da der Fonds derzeit lediglich ein Agio von 3,7% ausweist.

Zum Zeitpunkt der Ankündigung lag dieses jedoch noch bei nur 1,4%, was auf ein gewisses Investoreninteresse hindeutet.

Immoday-Redaktion 

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