Ruhiger Jahresauftakt für nicht kotierte Immobilienfonds

Gelassen setzten die nicht kotierten Fonds im Januar 2026 ihren Aufwärtstrend fort mit einem Plus von 0,4%, nachdem sie das Jahr 2025 mit einer bemerkenswerten Performance von 7,6% abgeschlossen hatten. Das durchschnittliche Agio des Sektors liegt nun bei 3,4%. Ansonsten verlief der erste Monat des Jahres besonders ruhig, abgesehen vom starken Anstieg von von Graffenried Immobilien SICAV, die + 6,2% zulegte. Ende Januar umfasste das Universum der nicht kotierten Fonds 24 Vehikel mit einem Marktwert von 14,4 Milliarden Franken. Als Nächstes folgt der Börsengang von MobiFonds, der in den kommenden Wochen erwartet wird, sowie zwei soeben angekündigte Kapitalerhöhungen.

Der Monat verlief insgesamt ruhig: Der Monat verlief ruhig für die nicht kotierten Fonds. Im Januar setzten sie ihren langsamen Anstieg fort, mit einem Plus von 0,4% gemäss dem Bericht des Immo Desk der BCV (nach – zur Erinnerung – einer bemerkenswerten Performance von 7,6% im Jahr 2025).

Auch wenn der Anstieg der nicht kotierten Fonds im Januar geringer ausfiel als jener der kotierten Fonds (+0,8%), lag er dennoch über der Entwicklung des SMI (-0,5%). Somit ein guter Jahresstart.

Das durchschnittliche Agio des Sektors ist ebenfalls gestiegen und beträgt nun 3,42%. Ende Januar umfasste das Universum der nicht kotierten Fonds 24 Vehikel mit einem Marktwert von 14,4 Milliarden Franken.

Institutionelle Investoren schätzen nicht kotierte Fonds zunehmend

Anfang Januar fand das grosse jährliche Treffen aller Fachleute der verbrief­ten Immobilienanlagen statt, die IMMO26. Zu den Diskussionsthemen gehörte das zunehmende Interesse institutioneller Investoren und Pensionskassen an nicht kotierten Immobilien in einem Umfeld, in dem die Agios der besten kotierten Vehikel sehr hoch geworden sind und teilweise über 60% liegen, was die Renditen selbstverständlich beeinflusst. In diesem Kontext bevorzugen viele Investoren nicht kotierte Fonds, bewertet zum NAV, mit geringer Volatilität, die höhere Renditen versprechen (die durchschnittliche Rendite kotierter Fonds beträgt derzeit 2,24%. Bei nicht kotierten Fonds liegt sie gemäss SFP bei 3,06%).

Neue Kapitalerhöhungen bei nicht kotierten Fonds

Als Beleg für das Interesse der Investoren dient die Ankündigung von zwei neuen Kapitalerhöhungen bei nicht kotierten Fonds.

Zunächst Edmond de Rothschild SICAV - Commercial Income, die 71 Millionen Franken aufnehmen will. Dieses im Juli 2024 lancierte Teilvermögen hat bereits drei Kapitalaufnahmen durchgeführt, die vollständig investiert wurden. In einer Mitteilung wird erläutert, dass der Erlös dieser Kapitalerhöhung für den Erwerb neuer kommerzieller Liegenschaften verwendet wird, die bereits weitgehend gesichert sind.

Danach TrustStone Real Estate SICAV zur Unterstützung des Wachstums des Fonds mit Entwicklungsprojekten und einer gesicherten Akquisitionspipeline. Die Höhe des angestrebten Betrags ist noch nicht bekannt.

Bekannt ist hingegen – nach einem Interview mit Martin Spreng, Investor Relations Manager bei Dominicé & Co – Asset Management –, dass geplant ist, diesen Fonds langfristig an die Börse zu bringen, «nicht jetzt, in einigen Jahren, wenn wir eine kritische Grösse und eine Diversifikation der Investoren erreicht haben».

Man wartet auf das Börsendatum von MobiFonds

Der nächste Schritt für dieses Segment der nicht kotierten Anlagen ist der Börsengang von MobiFonds Swiss Property am 3. März. Mit einem Marktwert von rund 1,2 Milliarden Franken bleibt der Fonds bei Investoren sehr gefragt, mit einem Anstieg von 2,74% im Januar gemäss Immo Desk der BCV, wodurch sein Agio auf 37,1% steigt.

Unter den bemerkenswerten Performances im Januar ist zudem jene von von Graffenried Immobilien SICAV zu nennen, die +6,2% zulegte, bei einem Agio von nunmehr 10,7%.

Die Redaktion • Immoday.ch

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