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Redaktion • Immoday.ch
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Nach elf äußerst dynamischen Monaten wurde im Dezember lediglich eine einzige neue Kapitalerhöhung angekündigt – jene des Helvetia Swiss Property Fund. Fünf weitere Transaktionen konnten erfolgreich abgeschlossen werden. Auch der Januar präsentiert sich bislang ruhig. Wie vorgesehen wurde die Fusion von UBS Green Property und UBS Direct Urban per 31. Dezember vollzogen. Ebenfalls planmäßig verlief der Börsengang des SPSS Investment Fund Commercial. Für den weiteren Verlauf wird weiterhin auf die Bekanntgabe eines Datums für den Börsengang von MobiFonds gewartet, der für 2026 vorgesehen ist.
Nach einem Rekordjahr mit insgesamt 82 Kapitalerhöhungen über sämtliche Immobilienvehikel hinweg, die ein Emissionsvolumen von insgesamt CHF 9,15 Milliarden ermöglichten, war eine Phase der Konsolidierung nahezu unvermeidlich.
Diese manifestierte sich in einem ausgesprochen ruhigen Dezember in Bezug auf neue Kapitalmarkttransaktionen – trotz eines Börsengangs sowie einer bedeutenden Fusion innerhalb der UBS.
Erfolgreiche Fusion der Fonds UBS Green Property und UBS Direct Urban
Wie vorgesehen und dieses Mal ohne kurzfristige Überraschungen wurden UBS Green Property und UBS Direct Urban per 31. Dezember fusioniert. Aus technischer Sicht wurde UBS Green Property per 1. Januar 2026 in UBS Direct Mixed Urban umbenannt. Die rechtliche Fusion mit UBS Direct Urban erfolgt am 31. März 2026 mit rückwirkender Wirkung per 31. Dezember 2025.
Eine weitere Transaktion ist bei UBS für Ende 2026 beziehungsweise Anfang 2027 vorgesehen: die Fusion von UBS Interswiss und UBS Swissreal.
Der Markt wartet zudem weiterhin auf den definitiven Entscheid der FINMA zur Genehmigung der Fusion zwischen UBS Living Plus, UBS Hospitality und Residentia. Diese hätte ursprünglich Ende Juni erfolgen sollen, ist jedoch aufgrund von Einsprachen eines Teils der Investoren eines der drei betroffenen Fonds weiterhin blockiert. Sechs Monate später wird der Entscheid der Aufsichtsbehörden mit Spannung erwartet.
SPSS Investment Fund Commercial an der Börse
Nahezu exakt fünf Jahre nach seiner Lancierung im Dezember 2021 wurde der SPSS Investment Fund Commercial am 12. Dezember an der Börse kotiert. Gemäss Angaben des Fonds weist das Portfolio einen Marktwert von rund CHF 500 Millionen aus. Per 31. Dezember belief sich die Börsenkapitalisierung auf knapp CHF 400 Millionen, bei einem Agio von +8,8% sowie einer Performance von +16,4%.
Bereits im Oktober hatten Comunus SICAV sowie PURE Swiss Opportunity REF ihren Börsengang vollzogen. Unmittelbar nach der Erstkotierung lancierten beide Fonds neue Kapitalerhöhungen, die im Dezember erfolgreich abgeschlossen wurden.
Fünf Kapitalerhöhungen im Dezember abgeschlossen, eine neue angekündigt
Im Dezember wurde lediglich eine neue Kapitalerhöhung angekündigt – jene des Helvetia Swiss Property Fund, geplant für März 2026. Das angestrebte Volumen ist derzeit noch offen. Bereits im März 2025 hatte der Fonds CHF 166 Millionen aufgenommen.
Zu den im Dezember erfolgreich abgeschlossenen Transaktionen zählen neben Comunus SICAV und PURE Swiss Opportunity REF auch jene des Akara Swiss Diversity Property Fund, der mit CHF 119 Millionen am oberen Ende der Zielspanne lag. Es handelte sich um die dritte Kapitalerhöhung des Fonds im Jahr 2025, womit sich das Gesamtvolumen für das Jahr auf knapp CHF 300 Millionen belief (zuzüglich zweier Kapitalerhöhungen im Jahr 2024 im Umfang von insgesamt CHF 96 Millionen).
Grosser Erfolg für die Kapitalerhöhung von SFP AST Swiss Real Estate
Erwähnenswert ist zudem die Kapitalerhöhung des AXA Real Estate Fund Switzerland in Höhe von CHF 150 Millionen, die am 12. Dezember 2025 abgeschlossen wurde. Am selben Datum nahm SFP AST Swiss Real Estate CHF 360 Millionen auf, womit es sich um eine der grössten Transaktionen des Jahres 2025 handelt (die grösste wurde Ende Oktober von ZAST Immobilien Wohnen Schweiz, der Anlagestiftung der Zurich-Gruppe, mit CHF 570 Millionen abgeschlossen).
Für SFP stellt dies ein unerwartet hohes Volumen dar, da ursprünglich CHF 200 Millionen angestrebt worden waren. Aufgrund von Zeichnungen in Höhe von über CHF 500 Millionen wurde das Emissionsvolumen entsprechend erhöht. Die Transaktion ermöglichte es dem Fonds zudem, 24 neue Investoren aufzunehmen.
Ausblick 2026
Für 2026 wird der Börsengang von MobiFonds erwartet, ein konkreter Termin wurde bislang jedoch nicht kommuniziert. Die Erwartungshaltung seitens der Investoren ist hoch: Gemäss SFP wies der nicht kotierte Fonds per 31. Dezember ein Agio von 28,5% aus, bei einer Gesamtperformance von über 37% seit Jahresbeginn sowie einem Marktwert von CHF 1,1 Milliarden.
Abgesehen davon präsentiert sich der Jahresauftakt 2026 bislang ruhig. Angekündigt sind derzeit die Kapitalerhöhung des Cronos Immo Fund, der im Februar CHF 115 Millionen aufnehmen will, sowie jene des Helvetia Swiss Property Fund. Es ist davon auszugehen, dass die Aktivität am Kapitalmarkt für börsennotierte Immobilienvehikel in den kommenden Wochen mit dem Jahresbeginn wieder anziehen wird. Ob dies im gleichen Tempo wie im Jahr 2025 geschieht, wird sich rasch zeigen.
Immoday-Redaktion
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