Markterwartungen bei einer Markteinführung oder Kapitalerhöhung

«Unsere Analysen helfen, bei einer Markteinführung oder einer Kapitalerhöhung die Erwartungen des Marktes zu erkennen.»

Nicht nur Investoren benötigen die Unterstützung externer Experten bei ihren Immobilieninvestitionen. Auch für Fondsmanager können sie interessant sein, um herauszufinden, wo ihre Stärken liegen und was sie verbessern müssen, um den Bedürfnissen des Marktes und damit auch denen ihrer Anleger gerecht zu werden.

IMvestir Partners SA führt Due-Diligence-Prüfungen von Immobilienfonds in erster Linie für seine Kunden, Pensionskassen und Family-Offices durch, die ihre Allokation in indirekte Immobilienanlagen verfeinern möchten. In einem früheren Beitrag wurde bereits darüber berichtet. Diese Analysen sind aber auch für andere Akteure wie z. B. Fondsverwalter von Interesse, die auf dieser Grundlage ihre Strategie und ihre eigenen Managementpraktiken prüfen können. Um diese gegebenenfalls an die Entwicklungen und Trends des Marktes anzupassen, beispielsweise im Bereich der ESG-Richtlinien.

Laure Carrard, in einem früheren Beitrag haben wir über Ihre wichtigsten Kunden, die Anleger, gesprochen. Aber sie sind nicht die einzigen. Auch für Immobilienfondsverwalter sind Ihre Dienstleistungen attraktiv.

Zu unseren Kunden zählen tatsächlich auch mehrere Immobilienfonds. Die Due-Diligence-Prüfungen, wie wir sie machen, sind für diese Akteure sehr sinnvoll, wenn sie auf den Markt gehen oder eine Kapitalerhöhung vornehmen möchten. So können sie den Erwartungen des Marktes gerecht werden.

Warum muss in beiden Fällen eine Analyse vorgenommen werden?

Erstens, um ein fehlendes Interesse der Anleger zu verhindern, welches dazu führen würde, dass eine Kapitalerhöhung nicht vollständig gezeichnet würde. Da wir in ständigem Kontakt mit Investoren und Fondsverwaltungen stehen, können wir einem Manager die Trends und Erwartungen des Marktes aufzeigen und dadurch ein schlechtes Timing oder die Markteinführung eines ungeeigneten Produkts vermeiden. Zweitens lassen sich durch eine Analyse Risiken begrenzen, die unter anderem mit der Führung, möglichen Interessenkonflikten mit dem Management oder mit dem Verwaltungsrat des Fonds in Zusammenhang stehen. Unser Bericht wird dem Manager dabei helfen, seine Strategie zu verbessern und ein Produkt entsprechend den Erwartungen des Marktes anzubieten. Mit anderen Worten, unsere Beratung zeigt ihnen, was sie verbessern und welche Stärken sie ausbauen können, die anschliessend durch eine klare Kommunikation hervorgehoben werden sollten. Aus unserer Analyse wird ein neutrales Factsheet erstellt und in zwei Sprachen auf Immoday, der Plattform für indirekte Immobilienanlagen, und in unserem Netzwerk veröffentlicht. Das verschafft ihnen eine grössere Sichtbarkeit auf dem Markt.

Und wie wird dies von den Fondsmanagern wahrgenommen? 

Wir agieren als externe und unabhängige Berater, die einen umfassenden Marktüberblick bieten. Das Ziel ist der Dialog, denn wir wollen die Transparenz und die Effizienz in dieser Branche weiterentwickeln. Unsere wichtigsten Kunden sind Investoren, so dass wir Fondsmanagern sagen können, wie ihr Produkt ankommt.

Ihre Datenbank ermöglicht auch den Vergleich von Fonds und damit von Fondsmanagern untereinander. 

Wir haben alle quantitativen Daten über börsenkotierte und nicht kotierte Immobilienfonds gesammelt und zusammengefasst. Damit wollen wir bessere Informationen liefern und die Markttransparenz erhöhen, wovon letztendlich alle profitieren – die Investoren natürlich, aber auch die Fondsmanager. Eine Analyse muss jedoch als Ganzes durchgeführt werden. Ein Fonds, der in quantitativer Hinsicht ungünstig erscheinen mag, kann je nach Lebenszyklus langfristig Chancen bieten. Daher müssen beide Parameter berücksichtigt werden.

Olivier Toublan für Immoday