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Immobilien
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3 min
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Redaktion • Immoday.ch
Nachdem die Immobiliengesellschaften die Börsenturbulenzen vom April gut überstanden hatten, setzten sie ihren Aufwärtstrend im Mai fort: Das durchschnittliche Agio beläuft sich mittlerweile auf 26% (25,5% per Ende April). Ihre durchschnittliche YTD-Performance beträgt 16,9%, d. h., sie schneiden deutlich besser ab als der SMI (+5%), aber auch die kotierten (+3%) und die nicht kotierten Immobilienfonds (+2,8%).
Wir haben es bereits gesagt und können es nur wiederholen: Die durchschnittliche YTD-Performance der Immobiliengesellschaften ist mit 16,9% einfach bemerkenswert. Sie schlagen damit nicht nur den SMI (+5%), sondern auch die anderen verbrieften Immobilienanlagen, seien es kotierte (+3%) oder nicht kotierte Fonds (+2,8%).
Nachdem die Immobiliengesellschaften während der Börsenturbulenzen im April ihren defensiven Charakter unter Beweis gestellt hatten, blieben sie im Mai mit einem Plus von gerade einmal 0,5% etwas zurück, während die kotierten Fonds um 3,5% zulegten, was hauptsächlich auf einen Aufholeffekt nach einem schwachen April zurückzuführen war.
Im Mai zog das durchschnittliche Agio noch etwas an, und zwar auf 26% (per Ende April 25,5% und per Ende März 19,5%). Dieser Wert liegt jedoch nach wie vor unter dem durchschnittlichen Agio der kotierten Fonds (33,2%), auch wenn die Differenz mittlerweile sehr gering ist.
Ausserordentliche Perfomance der Immobiliengesellschaften in den letzten 18 Monaten
Diese Performance der Immobiliengesellschaften ist noch beeindruckender, wenn man weiter zurückblickt. Seit 2023 haben sie um rund 30% zugelegt, während die kotierten Immobilienfonds im selben Zeitraum ein Plus von 20% und der SMI ein Plus von 10% verzeichnet haben.
Zwar erfreut diese Performance die Investoren, doch macht sie nicht jedermann glücklich, denn auch die Immobiliengesellschaften, die lange Zeit im Verhältnis zum Wert ihres Immobilienportfolios recht günstig waren, werden allmählich teuer – zumindest die besten unter ihnen.
Zum Beispiel die Swiss Prime Site (SPS), die weiterhin eine bemerkenswerte Wertentwicklung aufweist, mit einer YTD-Performance von 22,2% und einem Agio von 38,5% (das somit ungefähr gleich hoch ist wie das Agio der besten kotierten Fonds).
Das höchste Agio weist mit 41,7% ein weiteres Mal die Intershop Holding AG auf (YTD-Performance von 14,3%).
Beste YTD-Performance verzeichnet überraschenderweise die HIAG Immo
Seltsamerweise verzeichnet die HIAG Immo derzeit die beste YTD-Performance (22,8%) – obwohl sie bei den Investoren in Ungnade gefallen ist und ein Disagio von 7,3% aufweist. Im Gegensatz zur Swiss Prime Site sind die Transaktionsvolumen der HIAG Immo ziemlich gering, was zu einer relativ starken Volatilität des Titels führen kann, sobald dieser gehandelt wird. Dennoch legt die Gesellschaft seit mehreren Monaten konstant zu.
Die HIAG Immo gehört nach wie vor zu den vier Immobiliengesellschaften, die trotzt der guten Performance des Sektors weiterhin ein – bisweilen deutliches – Disagio aufweisen.
Das Schlusslicht bildet die Zueblin, deren Disagio sich trotz einer YTD-Performance von 13,4% auf 13,5% beläuft. Den vorletzten Platz belegt die SF Urban Prop (Disagio von 12,2% bei einer YTD-Performance von 1,4%). Auf dem vorvorletzten Rang liegt die Novavest (Disagio von 10% bei einer YTD-Performance von 7,3%).
Allerdings wird dieser kleine Klub von Immobiliengesellschaften, die bei den Anlegern nicht sehr beliebt sind, angesichts des anhaltenden Aufwärtstrends des Sektors Monat für Monat kleiner.
Redaktion • Immoday.ch
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